El Patrón Oro

¿Qué es el Patrón oro?

El patrón oro es un régimen monetario fijo bajo el cual la moneda del gobierno es fija y puede convertirse libremente en oro. También puede referirse a un sistema monetario de libre competencia en el que el oro o los recibos bancarios por oro actúan como el principal medio de intercambio; o un estándar de comercio internacional, en el que algunos o todos los países fijan su tipo de cambio en función de los valores relativos de paridad del oro entre monedas individuales.

CONCLUSIONES CLAVE

  • El patrón oro es un sistema monetario respaldado por el valor del oro físico.
  • Las monedas de oro, así como los billetes de papel respaldados por o que se pueden canjear por oro, se utilizan como moneda bajo este sistema.
  • El patrón oro fue popular en toda la civilización humana, a menudo parte de un sistema bimetálico que también utilizaba plata.
  • La mayoría de las economías del mundo han abandonado el patrón oro desde la década de 1930 y ahora tienen regímenes de moneda fiduciaria de libre flotación.

Cómo funciona el Patrón oro

El patrón oro es un sistema monetario en el que la moneda o el papel moneda de un país tiene un valor directamente vinculado al oro. Con el  patrón oro, los países acordaron convertir el papel moneda en una cantidad fija de oro. Un país que utiliza el patrón oro establece un precio fijo para el oro y compra y vende oro a ese precio. Ese precio fijo se utiliza para determinar el valor de la moneda. Por ejemplo, si Estados Unidos fija el precio del oro  en $ 500 la onza, el valor del dólar sería 1/500 de onza de oro.

El patrón oro desarrolló una definición nebulosa a lo largo del tiempo, pero generalmente se usa para describir cualquier régimen monetario basado en productos básicos que no se basa en dinero fiduciario sin respaldo, o dinero que solo es valioso porque el gobierno obliga a las personas a usarlo. Más allá de eso, sin embargo, existen grandes diferencias.

Algunos patrones de oro solo se basan en la circulación real de monedas y barras de oro físicas, o lingotes, pero otros permiten otras divisas o papel moneda. Los sistemas históricos recientes solo otorgaron la capacidad de convertir la moneda nacional en oro, limitando así la capacidad inflacionaria y deflacionaria de los bancos o gobiernos.

¿Por qué oro?

La mayoría de los defensores de las materias primas eligen el oro como medio de intercambio debido a sus propiedades intrínsecas. El oro tiene usos no monetarios, especialmente en joyería, electrónica y odontología, por lo que siempre debe retener un nivel mínimo de demanda real. Es divisible perfecta y uniformemente sin perder valor, a diferencia de los diamantes, y no se estropea con el tiempo. Es imposible falsificar a la perfección y tiene un stock fijo: hay una cantidad limitada de oro en la Tierra y la inflación se limita a la velocidad de la minería.

Ventajas y desventajas del Patrón oro

El uso del patrón oro tiene muchas ventajas, incluida la estabilidad de precios. Esta es una ventaja a largo plazo que dificulta que los gobiernos inflen los precios al expandir la oferta monetaria. La inflación es rara y la hiperinflación no ocurre porque la oferta monetaria solo puede crecer si aumenta la oferta de reservas de oro. De manera similar, el patrón oro puede proporcionar tasas internacionales fijas entre los países que participan y también puede reducir la incertidumbre en el comercio internacional. 

Pero puede causar un desequilibrio entre los países que participan en el patrón oro. Las naciones productoras de oro pueden tener una ventaja sobre aquellas que no producen el metal precioso, aumentando así sus propias reservas. El patrón oro también puede, según algunos economistas, prevenir la mitigación de las recesiones económicas porque obstaculiza la capacidad de un gobierno para aumentar su oferta monetaria, una herramienta que tienen muchos bancos centrales para ayudar a impulsar el crecimiento económico. 

Una breve historia del Patrón oro

Alrededor del 700 a. C., el oro se convirtió en monedas por primera vez, lo que mejoró su usabilidad como unidad monetaria. Antes de esto, el oro tenía que pesarse y comprobarse su pureza al liquidar las operaciones.

Las monedas de oro no eran una solución perfecta, ya que una práctica común durante los siglos venideros era recortar estas monedas ligeramente irregulares para acumular suficiente oro que pudiera fundirse en lingotes. En 1696, la Gran Recuperación en Inglaterra introdujo una tecnología que automatizó la producción de monedas y puso fin al recorte.

La Constitución de los Estados Unidos de 1789 otorgó al Congreso el derecho exclusivo de acuñar moneda y el poder de regular su valor. La creación de una moneda nacional unida permitió la estandarización de un sistema monetario que hasta entonces había consistido en la circulación de monedas extranjeras, principalmente plata. Con plata en mayor abundancia en relación con el oro,  se adoptó un  estándar bimetálico en 1792. Si bien la relación de paridad plata / oro adoptada oficialmente de 15: 1 reflejaba con precisión la relación de mercado en ese momento, después de 1793 el valor de la plata disminuyó constantemente, sacar el oro de la circulación, de acuerdo con  la ley de Gresham.

La llamada «era del patrón oro clásico» comenzó en Inglaterra en 1819 y se extendió a Francia, Alemania, Suiza, Bélgica y Estados Unidos. Cada gobierno fijó su moneda nacional a un peso fijo en oro. Por ejemplo, en 1834, los dólares estadounidenses eran convertibles en oro a una tasa de 20,67 dólares la onza. Estas tasas de paridad se utilizaron para fijar el precio de las transacciones internacionales. Más tarde, otros países se unieron para obtener acceso a los mercados comerciales occidentales.

Hubo muchas interrupciones en el patrón oro, especialmente durante tiempos de guerra, y muchos países experimentaron con patrones bimetálicos (oro y plata). Los gobiernos frecuentemente gastaban más de lo que sus reservas de oro podían devolver, y las suspensiones de los patrones de oro nacionales eran extremadamente comunes. Además, los gobiernos lucharon por vincular correctamente la relación entre sus monedas nacionales y el oro sin crear distorsiones.

Mientras los gobiernos o los bancos centrales mantuvieran privilegios de monopolio sobre el suministro de monedas nacionales, el patrón oro demostró ser una restricción ineficaz o inconsistente de la política fiscal. El patrón oro se erosionó lentamente durante el siglo XX. Esto comenzó en los Estados Unidos en 1933, cuando Franklin Delano Roosevelt firmó una orden ejecutiva que criminalizaba la posesión privada de oro monetario.

Después de la Segunda Guerra Mundial, el acuerdo de Bretton Woods obligó a los países aliados a aceptar el dólar estadounidense como reserva en lugar de oro, y el gobierno estadounidense se comprometió a mantener suficiente oro para respaldar sus dólares. En 1971, la administración de Nixon puso fin a la convertibilidad de dólares estadounidenses en oro, creando un régimen de moneda fiduciaria.

Actualmente, ningún gobierno utiliza el patrón oro. Gran Bretaña dejó de usar el patrón oro en 1931 y Estados Unidos hizo lo mismo en 1933 y abandonó los restos del sistema en 1973.

El patrón oro frente al dinero fiduciario

Como sugiere su nombre, el término patrón oro se refiere a un sistema monetario en el que el valor de la moneda se basa en el oro. Un sistema fiduciario, por el contrario, es un sistema monetario en el que el valor de la moneda no se basa en ningún producto físico, sino que se le permite fluctuar dinámicamente frente a otras monedas en los mercados de divisas. El término «fiat» se deriva del latín «fieri», que significa un acto o decreto arbitrario. De acuerdo con esta etimología, el valor de las monedas fiduciarias se basa en última instancia en el hecho de que se definen como moneda de curso legal mediante un decreto gubernamental.

En las décadas anteriores a la Primera Guerra Mundial, el comercio internacional se llevó a cabo sobre la base de lo que se conoce como el patrón oro clásico. En este sistema, el comercio entre naciones se resolvió utilizando oro físico. Las naciones con excedentes comerciales acumulaban oro como pago por sus exportaciones. Por el contrario, las naciones con déficits comerciales vieron disminuir sus reservas de oro, ya que el oro fluyó fuera de esas naciones como pago por sus importaciones.

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